很多人往往在寻找市场回暖的理由，然后试图说服自己，于是愿望也成了一种预测，就像人们现在将对反弹的期待与对救市场政策的呼吁联系在一起。可惜就像曾经说过的那样，去年530的政策调控没有改变市场的最终趋势，今年的印花税调整也同样扭转不了二次探底的发生，只是延缓了走势的过程。

　　从内外环境来看，上周末是各种不利因素积累后的总爆发，你可以说国际市场油价飙升不那么可怕，央行上调存款准备金率不那么可怕，越南的金融危机不那么可怕，但市场环境就是由这些因素构成，它本身就很可怕。不带个人倾向很纯粹的去看市场，没有理由不得出市场将受到冲击的判断，实际走势也是如此。

　　越南出现的金融危机，有分析者认为有当年类似亚洲金融危机蔓延的迹象，也有人说不至于。不论怎么分析，我认为有没有危机不能当个面子问题讨论，至少我们自己该有危机意识。外部环境分散的不利事件除了意外的灾害，其它大部分因素都是一体的，从去年开始美国出现的次贷危机已经在成功的转移，对此我从来不惮以最大的恶意去分析。二十年前的日本，十年前的东南亚，都曾经发生过同样的事件，这一次也没有理由乐观。

　　通货膨胀是导致宏观调控力度一再加大的重要原因，上调存款准备金与加息政策限制了信贷与投资规模的增长，市场流动性减弱，却没有有效抑制通货膨胀的发生，很大程度上是因为药不对症。目前经济领域有个很大的问题，就是相对于产业发展和境内居民的收入水平，市场开放的程度过快过高。当市场开放到一定程度使国内市场的商品价格开始被动的与国际市场接轨时，国内的消费与收入水平显然跟不上这个步伐，这也恰恰给西方发达国家经济危机的转嫁与对经济发展成果的掠夺提供了机会。

　　如果看到这一点，那么就会明白股指的走势不是最主要的矛盾问题，大环境决定了投资市场的转弱，它起始于去年的秋天。对于股市来说，面临的问题与宏观经济是一致的，政策的调控艺术面临着考验。相对于过去很多没有必要的市场干预而言，今天是到了真正需要干预的时候，它不仅仅是简单的救市。

　　如果大环境没有改变，那么对市场的判断仍然倾向于悲观，底部形成的过程还没有结束。短线角度，指数击穿了三千点这个前期的政策底，出于稳定市场的考虑，很多人在猜测是否有利好政策的出台以呵护市场。个人认为这个可能性不是没有，但是目前的市场很难通过一个内部政策的调整扭转大环境的趋势。

　　股指还是运行在调整趋势中，就算利好政策出台导致反弹，也很可能是短线意义上的走势缓和，操作上建议反弹减仓。